CARACTERÍSTICAS

Los valores de titularización se emiten con cargo a un patrimonio autónomo conformado por activos y bienes, presentes o futuros, cedidos por un originador. El originador es la empresa que requiere financiamiento y que cede sus activos y bienes presentes o futuros (cuentas por cobrar, por ejemplo) a un patrimonio autónomo (independiente), administrado por una sociedad de titularización (ST). La ST emite (vende) valores en Bolsa contra el patrimonio autónomo, es decir que el patrimonio autónomo adquiere la figura de emisor. Cada vez que el originador reciba el dinero de sus cuentas por cobrar, por ejemplo, estos ingresos serán depositados en la cuenta del patrimonio autónomo, contra el cual se emitieron los valores, para pagar los intereses y capital a los inversionistas que compraron los valores.

PAGO DE CAPITAL E INTERESES

El capital de los valores de titularización se devuelve generalmente en cuotas periódicas llamadas amortizaciones. El pago de intereses se denomina pago de cupones que también puede realizarse periódicamente. Tanto el pago del capital como de los intereses es expresado a través de un cronograma de pagos hasta su vencimiento.

MECANISMOS DE COBERTURA

En el caso de los valores de titularización, en lugar de garantías se presentan mecanismos de cobertura que respaldan a los inversionistas ante cualquier riesgo que pueda afectar a los activos o bienes que constituyen el patrimonio autónomo dentro de un proceso de titularización. Un proceso de titularización puede estructurarse incorporando uno o más mecanismos de cobertura.

PROSPECTO DE EMISIÓN

Es un documento puesto a disposición de los potenciales inversionistas en el que se detalla toda la información relativa a los principales aspectos relacionadas a las características del proceso de titularización, razones y destino de los recursos recaudados. Incluye información sobre la sociedad de titularización y sobre aspectos legales, administrativos, económicos y financieros del originador, y otra información relevante para el inversionista. Este documento debe ser presentado por la agencia de bolsa contratada por el emisor, junto con otra documentación (ver pestaña requisitos), para la inscripción de los valores en la BBV.

REPRESENTANTE COMÚN DE TENEDORES

Es quien representa y defiende los intereses de los tenedores de valores emitidos dentro de un proceso de titularización. Cualquier persona individual o colectiva podrá ser el representante de los tenedores de valores.

PROGRAMA DE EMISIONES

Las emisiones de valores de titularización pueden realizarse en el marco de un programa de emisiones. Mediante el programa de emisiones, se tiene habilitado un monto global de financiamiento que podrá obtener en varias etapas a través de emisiones múltiples de valores de titularización. Al solicitar la inscripción, en el RMV y en la BBV, del programa de emisión, se debe elaborar un prospecto marco.

CALIFICACIÓN DE RIESGO

Las entidades calificadoras de riesgo son entidades especializadas en otorgar una opinión independiente, objetiva y técnicamente fundamentada respecto a la posibilidad y riesgo relativo de la capacidad e intención del emisor de cumplir con las obligaciones asumidas en tiempo y forma, es decir, cancelarlos oportunamente en las mismas condiciones pactadas (plazos, tasa de interés, resguardos, etc.). De acuerdo con lo establecido en la normativa vigente, las emisiones de valores de titularización necesariamente deben contar con calificación de riesgo.

BENEFICIOS

  • Con la emisión de valores de titularización, el originador puede aislar su riesgo y lograr que los valores de titularización emitidos por el patrimonio autónomo tengan una mejor calificación de riesgo.
  • Permite obtener financiamiento sin endeudamiento y mantiene la confidencialidad de las cifras relevantes del originador. Esto es posible si la empresa originadora requiere de liquidez inmediata y dispone de un activo que genere flujos predecibles y estables.

REQUISITOS

Descarga los requisitos que las Agencias de Bolsa en calidad de Agentes Estructuradores del Patrimonio Autónomo deben presentar a la BBV para inscribir Valores de Titularización.

Requisitos para la inscripción de Valores de Titularización

OBLIGACIONES

Una vez que el Patrimonio Autónomo ha sido inscrito como emisor en el RMV y tiene valores de titularización vigentes en el mercado, se encuentra obligado a presentar la siguiente información:

  • Información financiera periódica:
    • Estados financieros.
    • Estados financieros anuales auditados por una empresa de auditoría externa inscrita en el Registro del Mercado de Valores administrado por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI).
  • Información sobre Hechos Relevantes:
    • Información relevante que pudiere afectar positiva o negativamente su posición jurídica, económica o su posición financiera o la de sus valores inscritos en la BBV.
  • Otras obligaciones
  • Cualquier otra información requerida por la BBV o ASFI.

TARIFARIO

Tarifario

Simulador de Comisiones